Ouvrir un FIAR au Luxembourg

Updated on Wednesday 03rd August 2022

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Un nouveau type de fonds d'investissement alternatifs, connu sous le nom Fonds d’Investissements Alternatifs Réservés (FIAR) est disponible pour les investisseurs au Luxembourg qui sont à la recherche d'une solution pour la structuration de différents types de projets d'investissement. Ce type de fonds est facile à intégrer et est similaire au fonds d'investissement spécialisé (FIS).

La FIAR peut être utilisé pour la structuration de l'immobilier, le private equity ou pour gérer des projets de fonds de couverture. La caractéristique qui le différencie des autres fonds d'investissement alternatif est qu'il est pas soumis à l'approbation et à la supervision de la CSSF.
 Informations importantes  
 Utilisation d'un FIAR
au Luxembourg

Investissez dans de nombreux types d'actifs
légalement acquis

Véhicules d'investissement utilisés pour la constitution d'un FIAR au Luxembourg

 

Fonds Joint de Placement (FCP) ou forme sociale (une SICAF-SICAV structurée comme une société privée ou à responsabilité limitée, entre autres formes)

Investisseurs éligibles

 Investisseurs institutionnels ou professionnels
Tout autre investisseur qui satisfait à certaines exigences d'investissement minimum ou à l'expertise en investissement du FIS
Capital minimum pour un FIAR
au Luxembourg

30 000 EUR pour la SA, 12 000 EUR pour la Sàrl

Nombre minimum d'investisseurs 1
Fiscalité

Exonéré d'impôt sur le revenu, soumis à une cotisation annuelle dans la plupart des cas 

Administration

Le Conseil d'Administration lorsqu'il est structuré en SICAV-SICAF
Géré par une société de gestion habilitée lorsqu'il est structuré en FCP

Loi applicable Loi du 23 juillet 2016 et autres lois pertinentes
Enregistrement obligatoire au Luxembourg Immatriculée au Registre de Commerce et des Sociétés de Luxembourg
Pas d'approbation requise de la CSSF
Les avantages d'un FIAR Le FIAR au Luxemburg est conforme au régime des passeports UE/EEE, elle peut être organisée de manière à minimiser les risques, bénéficier des lois favorables et de la stabilité de l'environnement économique au Luxembourg.
Assistance à la mise en place Notre équipe peut aider les investisseurs à structurer le FCP ou la SICAV-SICAF pour le FIAR
Assistance en matière de taxes et impôts  proposée par notre société fiduciaire Luxembourg Informations sur le régime fiscal du FIAR et les exonérations applicables
Assistance à la mise en conformité Informations complètes sur les lois  applicables
au FIAR
Services de gestion de patrimoine au Luxembourg Gestion de portefeuille, diversification, gestion des risques, solutions d'investissement et autres services
Raisons de choisir
le Luxembourg 
Cadre fiscal et juridique attractif, secteur financier bien représenté, accès à des prestataires de services de gestion de patrimoine hautement qualifiés, bonne localisation en Europe
 

La structure juridique du FIAR au Luxembourg 


La constitution d'un FIAR sous l'une des formes commerciales citées ci-dessus ne nécessite pas beaucoup de formalités, cependant, la présence d'un notaire est nécessaire aux fins de la signature de l'Acte Constitutif par acte notarié (pour S.A.R.L. ou S.A. comme formes commerciales, par exemple).
 
La constitution du FIAR est notifiée au Registre du Commerce et des Sociétés puis le fonds est publié au Recueil Électronique des Sociétés et Associations. Après cela, le FIAR sera répertorié avec le nom de l'AFIA externe qui le gérera.
 
En plus de l'enregistrement, un acte notarié prouvera la constitution de l'entité. Il sera établi dans les cinq jours ouvrables suivant son établissement.

Le fonds d'investissement alternatif réservé est un fonds alternatif multifonctionnelle. Il peut être mis en place comme l'une des structures juridiques suivantes: SICAV, SICAF ou FCP. Pour les deux premières options, l'investisseur peut choisir de mettre en place une société anonyme ou d'une société à responsabilité limitée, ainsi que divers types de partenariats.

En tant que type de fonds, le FIAR au Luxembourg est un OPC (organisme de placement collectif).
 
Le FIAR est accessible aux investisseurs institutionnels et professionnels, ainsi qu'à d'autres personnes qualifiées d'investisseurs avertis. Ces types d'investisseurs sont en mesure d'évaluer les risques liés à l'investissement dans un véhicule d'investissement particulier, tel que celui-ci. À cet effet, un investisseur qui adhère au statut d'investisseur averti sera tenu de réaliser un investissement minimum (généralement 125 000 EUR) ou, à défaut, de demander une attestation de son expertise à une entreprise d'investissement. Les exemples d'investisseurs institutionnels comprennent les banques, les compagnies d'assurance, les sociétés commerciales et autres.
 
Les conditions de qualification d'investisseur averti ne s'appliquent pas aux autres personnes impliquées dans la gestion du FIAR au Luxembourg .

Il n'y a aucune limite sur les actifs éligibles et ce type de fonds peuvent avoir plusieurs compartiments et de multiples catégories d'actions. Il existe un capital minimum requis pour le FIAR: 1,25m €. 

Le nombre d'actionnaires dépend de la structure retenue pour le FIAR. Le tableau ci-dessous résume cette exigence.
 
FCP
SICAV/SICAF en tant que S.A
SICAV/SICAF en tant que S.A.R.L
Le minimum
1
1
1

Ce type de fonds est établi par acte notarié et une fois la constitution du fonds confirmée par l'administrateur du fonds d'investissement alternatif, elle est publiée au Journal Officiel.
 
Le FIAR est un type de fonds qui peut être organisé comme un fonds ombrelle. Cela signifie qu'il aura plusieurs compartiments ou sous-fonds et que chacun d'eux sera considéré comme une entité distincte. Le compartiment aura une politique d'investissement distincte et pourra investir dans différents types d'actifs par rapport aux autres compartiments. En outre, si un compartiment est liquidé, le fonds dans son ensemble ne cesse pas d'exister.

Lorsque le FIAR est constitué en fonds à compartiments, cela sera clairement indiqué dans son prospectus. Si vous souhaitez en savoir plus sur cette option structurante, ainsi que sur ses avantages particuliers pour votre situation, notre équipe de spécialistes pourra vous donner plus de détails.

Notre agent fiduciaire au Luxembourg propose des services complets de constitution et une assistance lors des formalités de constitution de ce type de fonds.
 

Comment est géré un FIAR ?

 
Le FIAR au Luxembourg constitué soit en SICAV, soit en SICAR aura un conseil d'administration. Un FIAR constitué en FCP est géré par une société de gestion agréée au Luxembourg (qui est agréée en vertu de la Loi sur les OPC).
 
Dans les deux cas, un gestionnaire de fonds d'investissement suppléant sera nommé. À cet effet, la loi du 12 juillet 2013 relative aux gestionnaires de fonds d'investissement alternatifs (loi AIFM) est pertinente dans le cadre de la mise en place d'un FIAR. Le gestionnaire qui gère le FIAR peut être établi au Luxembourg ou dans un autre État membre de l'UE.
 
Le FIAR est administré par l'AIFM qui est à son tour autorisée par la CSSF.
 
Afin de simplifier les procédures de gestion, les réunions du Conseil d'administration auront lieu à Luxembourg.
 

Comment le FIAR est-il imposé ?

 
Le régime d'imposition pour le FIAR est simple et il est également l'objet d'une exonération de la TVA pour les services de gestion de fonds d'investissement alternatifs. L'impôt sur les sociétés, l'impôt commercial communal et de la valeur nette ta ne sont pas applicables. Une taxe d'abonnement annuelle peut être choisi comme un régime fiscal pour l'investisseur peut choisir d'être soumis à une imposition similaire à celle de la SICAR. Le cas échéant, l’impôt est calculé sur la base de la valeur nette d'inventaire (et celle-ci est calculée à la fin de chaque trimestre). 
Dans le cas des paiements de dividendes perçus par le FIAR, ils peuvent être soumis à des retenues à la source étrangères (sous réserve de réductions si une convention fiscale s'applique). Le Luxembourg n'applique pas de retenue à la source sur les distributions effectuées à partir d'un FIAR.
 
Lorsque le FIAR au Luxembourg est impliquée dans des investissements dans des actifs de capital-risque (tels que spécifiés dans ses statuts), le régime fiscal peut différer d'un cas à l'autre. Notre équipe d'experts peut vous donner plus d'informations à ce sujet.
 
En matière de rapports, le FIAR a remis un rapport annuel qui est audité par un réviseur d'entreprises agréé. Lorsque le FIAR est structuré comme un fonds à compartiments (avec plusieurs compartiments), un rapport annuel séparé peut être exigé pour chacun des compartiments/sous-fonds.
 

Autres aspects juridiques concernant le FIAR au Luxembourg


Le FIAR disposera d'un dépositaire au Luxembourg, qui est généralement une entreprise d'investissement, mais peut également être un établissement de crédit. Il doit être enregistré au Luxembourg et d'autres conditions peuvent s'appliquer en vertu de la loi AIFM. Le dépositaire conserve en sa garde les avoirs qui lui sont confiés par le FIAR et est responsable de leur conservation. Le dépositaire est responsable des pertes subies par la société de gestion et les investisseurs (uniquement dans le cas d'un FIAR constitué en FCP) lorsqu'elles résultent directement de l'incapacité du dépositaire à faire face à ses obligations.
 

Types d'investissements

 
Le FIAR peut investir dans de nombreux types d'actifs (tous les actifs légaux pouvant être achetés). Cependant, la stratégie d'investissement est celle qui se concentre sur la minimisation ou la dilution des risques.
 
L'administrateur d'un FIAR est celui qui impose une stratégie d'investissement qui, bien qu'elle n'ait aucune restriction, tient compte de la minimisation des risques évoquée ci-dessus.
 
L'administrateur d'un FIAR est celui qui impose une stratégie d'investissement qui, bien qu'elle n'ait aucune restriction, tient compte de la minimisation des risques évoquée ci-dessus.
 
La loi sur le FIAR n'impose pas expressément de règles de diversification des investissements, cependant, le régime FIS mentionne des exigences de dilution des risques.
 
Compte tenu des conditions qui s'appliquent généralement aux fonds d'investissement spécialisés, les principes suivants deviennent également pertinents pour le FIAR luxembourgeois:
 
  • S'abstenir d'investir plus de 30% de l'actif total dans des titres de même nature ou émis par le même émetteur ; à cet effet, lorsque le FIAR est constitué en fonds ombrelle, chacun des émetteurs doit être considéré comme un émetteur distinct (permettant le principe de séparation des responsabilités entre les compartiments existants);
  • Ne pas effectuer de ventes à découvert qui amèneraient le fonds à avoir une position courte sur les titres du même type (et par le même émetteur) représentant plus de 30 % de son actif total ;
  • Permettre un niveau de dilution du risque convenablement diversifié lors de l'utilisation d'instruments financiers dérivés ;
  • Limiter le risque des transactions (en cas de transactions de gré à gré) uniquement à la qualité et à la qualification du partenaire contractuel, le cas échéant.
 

Considérations particulières pour le FIAR

 
Un dépositaire basé au Luxembourg doit être désigné pour le FIAR. Une expérience professionnelle adéquate doit être fournie avant la nomination.
 
Le dépositaire doit être agréé par la CSSF pour agir en cette qualité pour les fonds réglementés (SIF, SICAR, etc.).
 
Les dépôts annuels effectués par le FIAR sont audités par un commissaire aux comptes indépendant. Une expertise professionnelle adéquate est également requise et, en ce qui concerne le dépositaire, le prestataire de services peut être envisagé lorsqu'il dispose déjà d'un agrément de la CSSF pour fournir des services d'audit à d'autres fonds réglementés.
 
Le FIAR peut nommer un gestionnaire d'investissement ou un sous-gestionnaire d'investissement dans certaines situations.
Fiscalité
 
Le FIAR peut choisir entre le régime fiscal par défaut ou le régime fiscal facultatif. Le choix est fait en tenant compte de plusieurs facteurs et, dans la plupart des cas, il est pris au niveau d’ombrelle.
 
Lorsque le FIAR est imposé sous le régime des SICAR, il sera imposé comme une forme juridique de société et assimilé à un contribuable ordinaire, assujetti à l'impôt sur les sociétés et aux taxes professionnelles communales. Dans cette situation, il peut bénéficier des conventions concernant la double imposition, signées par le Luxembourg.
 
Pour être imposé sous le régime alternatif (et lorsqu'il n'est pas structuré en FCP), le FIAR devra fournir des preuves supplémentaires que son seul objectif est d'investir dans des actifs de capital-risque, ainsi que la capacité de répondre à d'autres normes.
 
Lorsque le FIAR est fiscalement transparent, il n'est pas soumis à l'impôt communal ou sur les sociétés ni à la retenue à la source.
 
Notre agent fiduciaire au Luxembourg peut vous fournir plus d'informations sur le régime par défaut et optionnel pour le FIAR avec un capital à risque. 
 

Pourquoi le Luxembourg ?


L'industrie luxembourgeoise des fonds est un succès, permettant au pays de devenir l'un des plus grands centres financiers du monde, pas seulement en Europe. Les investisseurs étrangers préfèrent choisir le Luxembourg pour plusieurs raisons, dont les suivantes :
  • Une large gamme de fonds et de solutions d'investissement ;
  • Un régime réglementaire accessible et réactif ;
  • Un bon régime fiscal ainsi qu'un environnement juridique qui facilite l'investissement étranger ;
  • Divers prestataires de services permettant aux investisseurs de répondre aux exigences locales de réglementation et distribution.
 
De plus, le fait que le Luxembourg est situé au cœur de l'Europe constitue un autre avantage. Cela signifie que les investisseurs étrangers peuvent facilement accéder à d'autres pays européens et, en tant que tels, présenter le fonds d'investissement à de nombreux investisseurs potentiels.

Nos experts fiduciaires au Luxembourg peuvent vous donner des informations supplémentaires sur ce type de fonds et peuvent vous aider tout au long du processus de mise en place une fois que ce véhicule d'investissement est disponible pour utilisation.